2025年12月26日，长江现货1#钴均价报435000元/吨，较上一交易日大面积上涨10000元，涨幅超2.35%；本周累计上涨18000元。国内钴商场连续年底强势格式，价格大大攀升，成为新能源产业链中心种类中的“领涨标的”。现货商场报价随行就市上调，下流企业补库积极性提高，买盘接受有力，商场多头心情继续开释。

  2025年12月26日，长江现货1#钴均价报435000元/吨，较上一交易日大面积上涨10000元，涨幅超2.35%；本周累计上涨18000元。国内钴商场连续年底强势格式，价格大大攀升，成为新能源产业链中心种类中的“领涨标的”。现货商场报价随行就市上调，下流企业补库积极性提高，买盘接受有力，商场多头心情继续开释。

  从当日商场运转状况趋势来看，国内钴现货商场呈现“货源偏紧、报价上行”的特色，贸易商惜售心情凸显，部分标准钴产品呈现“一货难求”的局势。国际商场同步走强，MB钴报价坚持23美元/磅以上高位，表里盘价格联动为国内钴价供给微弱支撑。年底新能源轿车产业链备货旺季叠加供给端刚性束缚，一起推进钴价迎来阶段性加快上涨。

  深究12月26日钴价大面积上涨的中心逻辑，实质是供给缩短、需求共振与库存低位多要素叠加的成果，详细可从三大维度解析：

  全球钴供给格式高度会集，刚果（金）奉献全球超70%的钴产值，其出口配额方针直接主导供给节奏。2025年10月刚果（金）钴出口配额方针正式落地后，批阅滞后导致我国钴质料进口继续下滑，10月我国进口钴湿法锻炼中心品仅7623吨（按什物计），环比下降22%。质料缺少直接传导至锻炼端，国内电解钴产值大幅缩短，10月电解钴产值仅510吨，同比下降90%、环比下滑67%，供给端缩短力度远超商场预期。虽然贵州硫酸镍配套钴产能及刚果（金）某大型钴矿项目将于12月底达产，但短期新增供给有限，仅能弥补约1200吨年内供给，难以添补当时供需缺口。

  需求端的微弱耐性是钴价上涨的中心支撑，年底产业链备货旺季进一步扩展需求弹性。新能源轿车范畴，12月1-21日全国乘用车新能源商场零售78.8万辆，浸透率高达60.6%，全年累计零售已达1226万辆，同比增加18%。三元锂电池作为钴需求中心载体，高镍资料占比阶段性回落带动单位产品钴耗上升，10月三元资料产值同比大增43%、环比增加12%，电池企业补库需求会集开释。消费电子范畴相同体现亮眼，钴酸锂产值连续高增加态势，10月同比增加75%、环比增加4%，手机、笔记本等终端产品需求复苏，进一步提振钴消费需求。此外，人形机器人商业化进程加快，2025年全球该范畴钴消费量估计打破34万吨，成为钴需求新的增加极。

  继续去库导致的库存低位，成为钴价上涨的“催化剂”。当时国内钴社会库存已降至30千吨左右低位，保税区库存仅13千吨，仅能支撑数周消费需求，产业链已进入自动去库存结尾。跟着年底下流电池厂、车企备货需求发动，商场补库心情升温，“抢货”心态推进现货报价继续上行。一起，上游钴精矿价格同步走强，锻炼加工费由年头8000元/吨升至1.2万元/吨，本钱端支撑坚实，大幅紧缩钴价下行空间。

  短期来看，四季度新能源轿车产销旺季、刚果（金）配额发货推迟导致的供需错配仍将继续，钴价有望坚持高位震动，长江现货1#钴短期支撑可重视42万元/吨邻近，上方阻力看向45万元/吨区间。但需警觉高价下中小企业张望心情升温、新增产能逐渐开释带来的回调危险。

  中长时间而言，刚果（金）钴出口配额方针将继续执行至2027年，供给端刚性束缚长时间存在；需求端新能源轿车、人形机器人、储能等范畴多元化增加，估计2025年全球钴供需缺口将扩展至12.2万吨，缺口率迫临50%，钴价中枢有望继续上移。不过，磷酸铁锂电池浸透率提高、钠离子电池技能打破等要素，将在长时间维度上限制原生钴需求空间，需要点重视技能代替进程与产业链博弈带来的商场动摇。